再者，册亨煤炭库存受到季节性需求增加因素影响，预计后市煤炭供应步入紧张状态，煤炭价格或进一步升高。
在澳大利亚四度出手煤矿之后，中小学贫兖州煤业跨国收购的好戏仍在上演。困生享受该省的钾矿储量占全球总储量的一半以上。
收购钾矿消息一出，寄宿生活德银、华泰联合以及兴业证券(601377,股吧)等数家券商发布了买入或强烈推荐的评级。此外，补助包括中石化在内的多家国内公司也于近期纷纷发力，出手海外矿产。消息一出，册亨交银国际立即给出了104%的潜在上涨预期。在当前国际经济形势仍不乐观的情况下，中小学贫国内企业跨国进行资源并购，争抢话语权，显然有利于国内相关产业的未来发展。卓创资讯钾肥分析师李峰11日对经济导报记者表示，困生享受发展中国家的钾肥需求量占全球的70%，困生享受但是，钾矿资源却集中在加拿大、俄罗斯等少数几个国家手中，供求不平衡。
李峰说，寄宿生活根据公告，矿权覆盖地块面积共计约5363.84平方公里，全部位于享有世界钾矿之都之称的萨斯喀彻温省。争抢资源话语权在当前资源为王大背景下，补助兖州煤业频繁涉矿显然踩对了节拍。册亨(2)公司未来在国内的产能增量主要来自鄂尔多斯。
公司规划在内蒙收购在产煤矿1500万吨左右，中小学贫目前已有700多万吨(安源+文玉)的规模。产量预测(1)预计2011~2013年，困生享受公司商品煤产量分别约为4894、5547、6018万吨，同比增速分别为7.5%、13.3%、8.5%。寄宿生活(3)公司未来几年在澳洲的产能增量主要来自莫拉本煤矿。盈利预测与评级盈利预测预计2011~2013年公司eps分别约为1.91、补助2.25、2.49元/股，对应pe分别为14.93倍、12.67倍、11.45倍，估值处于较低水平。
提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。历史业绩简要回顾(1)公司自2004年起毛利率总体呈下降的趋势，同时公司销售净利率总体呈上升趋势， 其原因主要是自2004年起，公司期间费用率逐步下降
(2)公司未来在国内的产能增量主要来自鄂尔多斯。(3)公司目前合同煤占比较低，2010、2011年合同煤分别约占商品煤销量的20.17%、16.37%。公司规划在内蒙收购在产煤矿1500万吨左右，目前已有700多万吨(安源+文玉)的规模。公司计划在兖煤澳洲上市后，其募集资金的一部分也会用来在澳洲购买新的煤矿。
历史业绩简要回顾(1)公司自2004年起毛利率总体呈下降的趋势，同时公司销售净利率总体呈上升趋势， 其原因主要是自2004年起，公司期间费用率逐步下降。(2)公司煤炭产销量在2003年曾达到一个较高水平，04、05年有所下降之后，在05年至09年的5年左右的时间，原煤产量保持在3500-3600万吨左右的水平，由于09年起公司在澳洲收购FELIX公司、在鄂尔多斯等地收购煤矿等，公司原煤产量自10年开始有较大幅度提高。公司权益商品煤产量分别约为4717、5280、5713万吨， 同比增速分别为6.2%、11.9%、8.2%。另一方面，我们通过考察公司历史可以看出，公司在2005-2009年有约5年的时间产量徘徊在3500-3600万吨左右，但是通过不断的收购境内外的煤炭资源，公司在2010年实现了产量的快速增长，虽然我们仅就目前公司已有的煤矿来测算，未来几年产量增速不是很高，但是考虑到公司在鄂尔多斯以及澳洲的收购计划，其未来产量增速将会超过我们目前的预测，并相应的会带来业绩及估值的提升。
最后，公司目前有较多的在建及勘探项目大致在2014~2015年左右投产，也为公司远期发展奠定了基础。提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
产量预测(1)预计2011~2013年，公司商品煤产量分别约为4894、5547、6018万吨，同比增速分别为7.5%、13.3%、8.5%。(3)公司未来几年在澳洲的产能增量主要来自莫拉本煤矿。
盈利预测与评级盈利预测预计2011~2013年公司eps分别约为1.91、2.25、2.49元/股，对应pe分别为14.93倍、12.67倍、11.45倍，估值处于较低水平。综合以上，并考虑到公司较高的管理水平及对境内外煤炭资源的积极拓展，我们给予公司推荐评级。公司评级：一方面，从对公司各个煤矿产能释放的预测来看，公司未来3年左右产量增速并不是很高，而这一点已经在公司的估值中有了较为充分的体现自2009年下半年以来，由于运力不足等原因致使满洲里口岸俄煤进口一直处于停滞状态，2010年中俄签署两国相关能源合作协议后俄煤进口业务出现转折。近日，由神华集团从俄罗斯进口的首批煤炭经满洲里口岸到达我国境内。以满洲里浩通能源公司为例，该公司洗煤厂项目主体基础工程已全部完成，下一步将进行主厂房钢架结构的组装，目前正在积极办理俄煤进口手续。
口岸原煤进口和洗煤项目的建设将有力推动满洲里当地企业煤炭进口量的增长，同时也标志着满洲里市一个新的税收增长点的显现。此次神华集团俄煤入境，标志着满洲里口岸原煤进口进入一个新时期，也极大地促进了满洲里当地煤炭进口企业的业务开展。
据悉，神华集团进口的此批俄煤共66车4000余吨，预计年底前经满洲里口岸进口俄煤达200万吨。根据协议，未来25年的前5年，中国将从俄罗斯至少每年进口1500万吨煤炭，而后20年，进口煤炭量每年不少于2000万吨
同时，煤炭资源整合和企业重组的工作目前面临着不少的困难。煤炭和电力两大行业的利益分配出现严重失衡，煤电矛盾突出。
整体运行向好今年以来，山西、内蒙古等主要产煤省份都出现较快增长，国内的煤炭供应量进一步增加。针对政府为控制通胀预期而采取的煤炭限价措施，有分析认为，政策限价是短期的临时干预措施，不具有中长期可持续性。一是大型企业煤炭资源整合代价高，所需投入的资金非常大。表面看来，政府的强势介入将缓解电企的亏损，但煤电联动合同几次出台均遭搁浅。
受澳大利亚水灾的影响，我国煤炭进口下降。一是煤炭资源开发布局明确，政策支持力度加大，明确十二五期间，国土资源部、财政部启动首批40个矿产资源综合利用示范基地建设。
上半年，全国原煤产量17.85万吨，同比增长13%。但南方局部出现了电煤紧张状况，存煤天数回落较快，电厂补库存的需求推动煤价淡季逆势上涨。
董跃鹰强调，由于受整体经济环境影响，煤炭行业四季度在保持较高景气度的同时，行业整体运行将趋于稳定。掣肘因素影响虽然我国煤炭行业整体运行态势良好，但是还要关注各种因素对四季度我国煤炭市场的影响。
煤炭销量完成17.1亿吨，同比增长13.8%。价格预期上涨目前，由于受大秦铁路线检修和补充冬季库存影响，电厂积极到港口运煤。三是运用市场手段稳定煤炭市场。实际上，2011年限价仅适用于重点合约，而非现货煤销售，而且是针对国有重点煤炭企业，主要是给合同煤价定一个上限，对于市场价没有什么约束力。
本来，2010年国家发改委宣布不再召开统一的煤炭合同运销衔接汇总会，长达十几年的煤炭价格管制宣告结束。但是目前随着澳大利亚水灾的结束，国际煤价回调，国际差价缩小，我国煤炭进口量呈现环比回升的态势，目前仍维持供需基本平衡。
为了保证煤电油运的平稳运行，国家发改委被迫重启订货会。煤炭限价难免2010年12月6日，国家发改委下发《关于做好2011年煤炭产运需衔接工作的通知》，要求2011年重点合同价格维持2010年水平不变，并不得以任何形式变相涨价。
有关人士认为，国家发改委提出不涨价要求是从大局考虑，因为煤价和电价的稳定，对控制通货膨胀及未来的经济走向至关重要。四季度，部分产煤省份电煤装机大量增加，煤化工产业快速发展，对煤炭的需求大幅上升，从而影响了煤炭的外调。